Китай. Газовый контракт. Развели как лохов.

 Китай. Газовый контракт. Развели как лохов.

Пересекая рощу сикомор

Китай. Газовый контракт. Развели как лохов.

level611

28 мая, 21:02

Опыт надежнее инстинкта, профессионалы в проблеме разбирались

Преамбула: «Что-то пошло не так», - комментатор ТВ, наблюдая предыдущий рухнувший «Протон»

Редко
много пишу, но повод достойный Мой анализ секретного для
налогоплательщиков газового контракта с Китаем: отраслевые источники,
разные. Выводы:
Ø  У Китая и так надолго газовый баланс обеспечен, Газпромовский газ - запасной вариант, роль незначительная
Ø  Расчет
ЛУКОЙЛА (докладывался Путину): паритетная цена по доходности с
поставками в Европу $450. Но из политкорректности в расчетах занижена
себестоимость добычи (взята по ЯНАО, Восточная Сибирь гораздо дороже),
на $50 – 100 или больше
Ø  Дисконтируемый
период окупаемости проекта: лучший расчетный вариант - 26 лет, в
реальности 31 – 32 года, на грани рентабельности или хуже
Ø  Принцип take-or-pay не на все объемы поставок, только на 50-60% заявленных объемов. Китай может брать, а может и не брать
Ø  В контракте есть условие delivery-or-pay, что особенно страшно для Газпрома. Не успеют ведь построить и поставлять сколько надо
Китайцы
нас простенько/примитивненько развели, заявили, мол с Туркменией на 65
млрд. кубов уже подписали (что правда), а в прессе накануне  прошло
интервью: с Россией не договорились по цене/не будем подписывать. На
следующий день в 4 утра мы все подписали.

Комментарии к газовому контракту с Китаем:
Поставки российского газа на экспортные рынки в перспективе будут происходить на фоне существенного ухудшения ценовой конъюнктуры: по прогнозам Citigroup Global Markets в 2020 г. средняя цена на газ в Европе составит около $320 за 1000 м³, в США - $160, в Азии (СПГ) - $450. Средняя цена экспорта газа РАО «Газпром» в Европу в 2013 г. составляла $380.
Снижение цен на газ будет обусловлено сланцевой революцией в США, прогнозируемым снижением мировых цен на нефть (на 20 - 30%) сокращением газопотребления в Европе, а также выходом на рынок дополнительных объемов СПГ.
В 2010 - 2013 г. из-за перевода энергетики на дешевый уголь из США потребление газа в ЕС сократилось на 12.3% или на 65 млрд.м³, что превышает газопотребление Франции. По прогнозам экспертов Shell в ближайшие 3 - 4 года потребление газа в Европе снизится еще на 20% (90 - 95 млрд.м³),
а потребление угля возрастет в 5 раз. Дополнительные мощности по
экспорту СПГ к 2020 г. в США, Вост. Африке, Австралии и Иране
оцениваются Wood Mackenzie на уровне 220 - 240 млрд.м³.
Специфика топливно-энергетического баланса Китая - доминирование экологически «грязного» угля (68%), доля газа в энергопотреблении составляет 4.4%. Правительственной программой КНР предполагается к 2020 г. по экологическим соображением снижение потребления угля до 55% и увеличение доли газа до 10%.
Основными источниками обеспечения роста газопотребления Китая являются собственная добыча газа (72%
в 2012 г.), наращивание поставок среднеазиатского газа (преимущественно
из Туркмении, трубопроводная система «Средняя Азия-Китай»), увеличение
импортных поставок СПГ.
По пессимистическим прогнозам, общие мощности КНР по импорту газа к 2020 г. составят 212 млрд.м³, по оценкам НК «ЛУКОЙЛ» (Приложение 1) достигнут 245 млрд.м³. Соответственно, Китай будет располагать избыточными импортными мощностями в объеме 42 - 75 млрд.м³.

Планируемый РАО «Газпром» трубопровод «Сила Сибири» в Китай (38 млрд.м³) составит 16 - 18% от общих мощностей по импорту газа КНР, а поставки российского трубопроводного газа обеспечат только 9% внутреннего газопотребления Китая.
Главным источником обеспечения  потребления газа КНР рассматривается собственная добыча, которая по планам достигнет к 2020 г. 250 млрд.м³ и обеспечит 60% внутреннего спроса.
Китай располагает запасами традиционного газа 3.1 трлн.м³ и крупнейшими в мире запасами сланцевого газа в объеме 36.1 трлн.м³, что на 50% больше запасов сланцевого газа США (24.4 трлн.м³). Промышленная добыча сланцевого газа ведется с 2011 г. и достигла в 2012 г. объема 0.2 млрд.м³
В рамках национальной программы КНР по развитию добычи нетрадиционных углеводородов госкорпорация CNPC планирует довести к 2020 г. добычу сланцевого газа до 50 - 80 млрд.м³ с заявленными инвестициями $45 - 70 млрд.
Планируемые объемы добычи в целом соответствуют прогнозам экспертов НК
«ЛУКОЙЛ», оценивающим потенциал добычи сланцевого газа в Китае в 2025 г в
95 млрд.м³.
Основной конкурент российского газа на востоке КНР - СПГ из Австралии и Катара, импорт которого в 2012 г. составил 20 млрд.м³. К 2015 г. Китай будет располагать 21 терминалом по регазификации СПГ суммарной мощностью 60.6 млрд.м³, по оценкам НК «ЛУКОЙЛ» китайские мощности по импорту СПГ достигнут в 2020 г. ~ 100 млрд.м³. По данным Wood Mackenzie, CNPC в долгосрочном плане уже законтрактовано 62.6 млрд.м³ в год сжиженного газа, преимущественно в Австралии, где создается региональный кластер по экспорту СПГ в АТР.
В
2017 г. Австралия обгонит по объемам производства Катар и станет
крупнейшим мировым экспортером сжиженного газа, с выводом на рынок
дополнительно к уровню 2013 г.  ~ 85 млрд.м³ СПГ. Аналитики прогнозируют дальнейшее развитие экспортного потенциала СПГ Австралии к 2020 г. до уровня ~ 135 млрд.м³ в год.
С 2010 г. Китай импортирует газ из Туркменистана по трубопроводу «Средняя Азия - Китай» мощностью 40 млрд.м³ в год. Поставки по трубопроводу в 2013 г. составили 25 млрд.м³ (загруженность мощностей 63%). CNPC объявлено об увеличении мощности трубопроводной системы к 2020 г. до 80 млрд.м³. По оценкам НК «ЛУКОЙЛ», экспортные возможности Туркмении, Узбекистана и Казахстана достигнут к этому времени 95 - 100 млрд.м³ в год.
Ценовой аспект контракта РАО «Газпром» с Китаем:
Ø  РАО «Газпром», обоснование инвестиций проекта: себестоимость газа на границе (точка безубыточности) $360 - 400 за 1000 м³
Ø  Расчетная цена по объявленным цифрам контракта - $350 или «чуть больше» по заявлению представителей РАО «Газпром»
Ø  Оценки аналитиков инвестиционных банков: $370 - 395
Ø  Расчетная цена экспертов НК «ЛУКОЙЛ» по принципу равной доходности с поставками газа в Европу (Приложение 2) - $450
Ø  Отраслевые источники: дисконтированный период окупаемости проекта по контракту: 31- 32 года (!!)
Характерно, что газ из Восточной Сибири будет конкурировать с поставками СПГ с «Ямал СПГ» («НОВАТЭК», CNPC законтрактовано 4.1 млрд.м³ поставок в год) и Сахалина (НК «Роснефть», точка безубыточности поставок в Китай - $356 за 1000 м³).